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產品介紹

外匯期權是指期權的買入者在支付期權費后,擁有在將來某一期限內或某一時刻,以某一幣種按特定價格買入或賣出另一幣種的權利。期權的交易雙方分為買方和賣方,期權的買方向期權的賣方支付期權費,期權的買方有行使期權的權利,也可以放棄行權;如期權買方行權,期權的賣方有履行期權合約的義務。

按照目前我行外匯期權產品復雜程度分類,可分為基礎期權和期權組合

基礎期權為:

買入看漲型期權
賣出看漲型期權
買入看跌型期權
賣出看跌型期權

買入看漲型期權:買入貨幣1看漲貨幣2看跌期權,是指客戶與銀行簽訂期權合約,客戶向銀行支付一筆期權費,獲得在未來某一約定日期以約定匯率和約定金額購入貨幣1,賣出貨幣2的外匯交易權利。(舉例,假設貨幣1/貨幣2為USD/CNY,則此處則為按照約定匯率約定金額買入美元賣出人民幣的權利)。按照期權合同, 銀行收到期權費后,如果客戶行權,銀行必須進行履約。

賣出看漲型期權:賣出貨幣1看漲貨幣2看跌期權,是指客戶與銀行簽訂期權合約,銀行向客戶支付一筆期權費,獲得在未來某一約定日期以約定匯率和約定金額向客戶買入貨幣1賣出貨幣2的權利;按照期權合同, 客戶收到期權費后,如果銀行行權,客戶必須進行履約。

買入看跌型期權:買入貨幣1看跌貨幣2看漲期權,是指客戶與銀行簽訂期權合約,客戶向銀行支付一筆期權費,獲得在未來某一約定日期以約定匯率和約定金額賣出貨幣1買入貨幣2的權利。按照期權合同, 銀行收到期權費后,如果客戶行權,銀行必須進行履約。

賣出看跌型期權:賣出貨幣1看跌貨幣2看漲期權,是指客戶與銀行簽訂期權合約,銀行向客戶支付一筆期權費,獲得在未來某一約定日期以約定匯率和約定金額向客戶賣出貨幣1的權利,按照期權合同, 客戶收到期權費后,如果銀行行權,客戶必須進行履約。

適用客戶:

(1)客戶有規避人民幣匯率波動風險或進行匯率風險管理的需求。
(2)對匯率市場有一定了解,并理解外匯風險的客戶。
(3)客戶有真實的需求背景、具備開展衍生品交易的資格。
(4)對于買入基礎期權的客戶,期初有期權費的支出
(5)對于賣出基礎期權的客戶,為高風險偏好客戶

產品特點和優勢:

對于買入基礎期權的客戶:
只承擔有限成本,需要支付一筆期權費。
避險保值, 通過購買期權,可以按照約定匯率進行換匯,最大損失僅為期權費
對于賣出基礎期權的客戶:
客戶通過賣出期權獲得的期權費可作為承擔匯率風險的補貼,客戶愿意承擔較高的市場風險。

案例說明

1.買入看漲型期權
某公司為一家進口企業,近日簽訂了一筆進口合同,約定在1年后付款,這筆合同付款金額為100萬美元。客戶認為美元在未來一年內會上漲,客戶可選擇買入美元看漲人民幣看跌期權,支付一定的期權費后,獲得在1年后按照合同約定價格買入美元的權利,如果到時即期市場價格高于合同價格,客戶可以按照更便宜的合同價格買入美元,如果即期市場價格低于合同價格,客戶可以放棄行權。客戶最大的匯率管理成本即為期權費。

2.買入看跌型期權
某公司為一家出口企業,近日簽訂了一筆出口合同,約定在1年后收款,這筆合同金額為100萬美元。客戶認為美元在未來一年內會下跌,客戶可選擇買入美元看跌人民幣看漲期權,支付一定的期權費后,獲得在1年后按照合同約定價格賣出美元的權利,如果到時即期市場價格低于合同價格,客戶可以按照更有優勢的合同價格賣出美元,如果即期市場價格高于合同價格,客戶可以放棄行權。客戶最大的匯率管理成本即為期權費。

3.賣出看漲型期權
某公司為一家出口企業,近日簽訂了一筆出口合同,約定在1年后收款,這筆合同金額為100萬美元。客戶認為美元在未來一年內會下跌,客戶可選擇賣出美元看漲人民幣看跌期權,可向銀行收取一定的期權費后,作為承擔匯率風險的補貼。如果到期美元下跌低于合同價,期權不行權,如果到期美元上漲,即期市場價格高于合同價格,則客戶必須履約,按照合同價格賣出美元。

4.賣出看跌型期權
某公司為一家進口企業,近日簽訂了一筆進口合同,約定在1年后付款,這筆合同金額為100萬美元。客戶認為美元在未來一年內會上升,客戶可選擇賣出看跌美元看漲人民幣期權,可向銀行收取一定的期權費后,作為承擔匯率風險的補貼。如果到期美元上漲超過合同價,期權不行權,如果到期美元下跌,即期市場價格低于合同價格,則客戶必須履約,按照合同價格購入美元。

目前我行提供的期權組合為:(其它類型的期權組合請聯系我行營銷同事)

(1) 參與型遠期(期權組合)
(2)封頂型遠期(期權組合)
(3)封底型遠期(期權組合)
(4)風險逆轉型遠期(期權組合)
(5)價差型期權組合

參與型遠期(期權組合):

產品介紹:是由兩個最基礎的簡單期權構成,即:買入一個看漲期權,同時賣出一個看跌期權構成的,或者由買入一個看跌期權,同時賣出一個看漲期權購成。買入和賣出期權的執行價格、幣種、期限和合同本金相同。

看漲參與型遠期由買入看漲期權和賣出看跌期權組合而成;看跌參與型遠期由買入看跌期權和賣出看漲期權組合而成

適用客戶:

1.客戶有規避人民幣匯率波動風險或進行匯率風險管理的需求。
2.對匯率市場有一定了解,并理解外匯風險的客戶。
3.客戶有真實的需求背景、具備開展衍生品交易的資格。

產品特點和優勢:

參與型遠期相比較普通遠期有更靈活的交割方式(可以進行差額和全額交割)。參與型遠期通過賣出期權所獲得的期權費收入,部分或者全部抵銷買入期權的期權費支出,可以降低期初支付的期權費,甚至可達到零期權費。參與型遠期有可能獲得以比普通遠期更好的匯率鎖定價格。

案例說明:

某公司為一家進口企業,近日簽訂了一筆進口合同,約定在1年后付款,這筆合同付款金額為100萬美元。客戶可選擇買入美元看漲參與型遠期鎖定1年后的匯率風險,達到管理匯率風險的目的。

封頂型遠期(期權組合) 產品介紹:

封頂型遠期是一種期權組合產品,由三個獨立的期權組合而成。其中包含兩個執行價格相同,但買賣方向和期權種類相反的期權,外加一個執行價格與前兩個期權不同的賣方期權,三個期權的交割日期、交割幣種以及名義本金均相同。本產品通過對客戶的收益設定上限從而實現改善遠期價格的目標。
看漲封頂型遠期由在較低執行價格上的買入看漲期權和賣出看跌期權以及在較高執行價格上的賣出看漲期權組成。
看跌封頂型遠期由在較高執行價格上的買入看跌期權和賣出看漲期權以及在較低執行價格上的賣出看跌期權組成。

適用客戶:

(1)客戶有規避人民幣匯率波動風險或進行匯率風險管理的需求。
(2)對匯率市場有一定了解,并對未來市場走勢有一定的見解和看法,希望降低鎖匯整體成本,并理解外匯風險的客戶。
(3)客戶有真實的需求背景、具備開展衍生品交易的資格

產品特點和優勢:

避險保值,鎖定外匯風險,從而實現管理匯率風險的目的
降低匯率風險管理成本或提高鎖匯收益。

案例說明:

某公司為一家進口企業,近日簽訂了一筆進口合同,約定在1年后付款,這筆合同付款金額為100萬美元。客戶可選擇買入美元看漲參與型遠期鎖定1年后的匯率風險,達到管理匯率風險的目的。 但客戶認為未來一年人民幣購匯價格不會超過S, 客戶可以敘做買入美元看漲封頂型遠期,合同中通過在S處賣出一個看漲美元期權,獲得的期權費可以降低遠期鎖定購匯的成本。

封底型遠期(期權組合): 產品介紹:

封底型遠期是一種期權組合產品,由三個獨立的期權組合而成。其中包含兩個執行價格相同,但買賣方向和期權種類相反的期權,外加一個執行價格與前兩個期權不同的買方期權,三個期權的交割日期、交割幣種以及名義本金均相同。相比于普通遠期交易,本產品在未來市場價格朝不利方向變動時可為客戶鎖定最大損失。
看漲封底型遠期由在較高執行價格上的買入看漲期權和賣出看跌期權以及在較低執行價格上的買入看跌期權組成。
看跌封底型遠期由在較低執行價格上的買入看跌期權和賣出看漲期權以及在較高執行價格上的買入看漲期權組成。

適用客戶:

(1)客戶有規避人民幣匯率波動風險或進行匯率風險管理的需求。
(2)對匯率市場有一定了解,并理解外匯風險的客戶。
(3)客戶有真實的需求背景、具備開展衍生品交易的資格。
(4)能夠承擔額外期權費用。

產品特點和優勢:

通過購買一個期權,支付一筆期權費后,對鎖匯的最大損失進行了限制。

案例說明:

某公司為一家進口企業,近日簽訂了一筆進口合同,約定在1年后付款,這筆合同付款金額為100萬美元。客戶可選擇買入美元看漲參與型遠期鎖定1年后的匯率風險,達到管理匯率風險的目的。 但客戶擔心人民幣也有可能發生雙邊波動,因此與銀行敘做看漲美元封底型遠期,通過期權組合中的較低位置的買入看跌期權鎖定了客戶的最大損失。

風險逆轉型遠期(期權組合) 產品介紹:

風險逆轉型遠期是一種期權組合產品,由兩個買賣方向相反、期權種類和執行價格不同,但交割日期、交割幣種、名義本金均相同的期權組成。本產品可將未來的匯兌價格限定在一個區間內。
看漲風險逆轉型期權組合由買入看漲期權和賣出看跌期權組合而成,兩份期權執行價格不同;
看跌風險逆轉型期權組合由買入看跌期權和賣出看漲期權組合而成,兩份期權執行價格不同。

適用客戶:

(1)客戶有規避人民幣匯率波動風險或進行匯率風險管理的需求。
(2)對匯率市場有一定了解,并理解外匯風險的客戶。
(3)客戶有真實的需求背景、具備開展衍生品交易的資格。

產品特點和優勢:

提前將遠期交割匯率鎖定在一個區間內,靈活規避因為因匯率波動所帶來的風險。

案例說明:

某公司為一家進口企業,近日簽訂了一筆進口合同,約定在1年后付款,這筆合同付款金額為100萬美元。客戶認為未來人民幣有可能發生雙邊波動,因此與銀行敘做風險逆轉型遠期,可將購匯匯率鎖定在價格S1和S2之間

價差型期權組合: 產品介紹

價差型期權是一種期權組合產品,由兩個執行價格不同、買賣方向相反,但期權種類、交割日期、交割幣種以及名義本金均相同的期權組成。客戶通過賣出期權獲得的期權費來部分抵消買入期權支付的期權費,從而達到降低期權成本的目的。
看漲價差型期權組合由買入看漲期權和賣出看漲期權組合而成,兩份期權執行價格不同;
看跌價差型期權組合由買入看跌期權和賣出看跌期權組合而成,兩份期權執行價格不同。

適用客戶:

(1)預期單邊市場波動
(2)期初愿意承擔一定期權費用的支出
(3)客戶有規避人民幣匯率波動風險或進行匯率風險管理的需求。
(4)對匯率市場有一定了解,并理解外匯風險的客戶。
(5)客戶有真實的需求背景、具備開展衍生品交易的資格。

產品特點和優勢:

客戶最大的損失為期權費,最大收益也固定,適合對未來市場有預期的客戶。

案例說明:

某公司為一家進口企業,近日簽訂了一筆進口合同,約定在1年后付款,這筆合同付款金額為100萬美元。客戶為了規避匯率風險,希望通過買入基礎期權的方式來實現,但為了降低期權費用,可考慮敘做價差型期權組合,通過組合中賣出期權收到的期權費來降低整體匯率風險管理成本。

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